Crowd Note vs Convertible Note: Milline on erinevus?

Oma viimases postituses vaatasime üle, millised konverteeritavad märkmed on, nende põhifunktsioonid, millal ja miks neid kasutatakse. Puudutasime põgusalt ka rahvamassi märkust kui vahetusvõlakirja muudetud versiooni, mis oli mõeldud spetsiaalselt ühisrahastatud pakkumiste jaoks.

Sel nädalal uurime lähemalt, millised on ühisraha märkmed, kuidas need töötavad, miks need kipuvad paremini sobima ühisrahastatud tõstetega ja mille poolest nad erinevad konverteeritavatest nootidest.

Uue turvatüübi vajadus

Töökohtade seaduse III jaotise rakendamisega 2016. aasta mais lubati akrediteerimata isikutel investeerida eraettevõtetesse ja väikeettevõtetesse. Kui need uued reeglid, mida kõneldakse III jaotisena, T3, Regulatiivne ühisrahastus või Reg CF, olid mõeldud pakkuma uut võimalust nii investoritele kui ka väikeettevõtetele, siis väljakutsetega, mis on seotud väga varajases staadiumis ettevõtete omakapitali väärtpaberite väärtuse määramisega ja investori haldamisega paljude väikeaktsionäride rahandus ja teabevahetus oli mõne väikeettevõtte jaoks hoiatav. Ehkki vahendite kogumine rahvahulgast on ahvatlev, võib sama rahvahulga lisamine ettevõtte kapitaliseerimistabelisse muuta väikeettevõtte võimalike hilisemate investeeringute, ühinemiste ja ülevõtmiste osas vähem ahvatlevaks. Nende probleemide lahendamiseks töötati rahvahulga teatis välja uut tüüpi väärtpaberina, mis on mõeldud spetsiaalselt aktsiate ühisrahastamiseks.

Crowd Note vs Convertible Note

Rahatähe mõistmiseks on kasulik omada põhiteadmisi konverteeritavast nootist, millest rahvahulga märkus tuleneb:

„Vahetusvõlakiri on laen, mis konverteeritakse omakapitaliks kindlaksmääratud tähtaja möödumisel või ettevõtte vahe-eesmärgi saavutamiseks, mis sageli on võlakirja investeerimisdokumentatsioonis kirjeldatud finantseerimissündmus. Vahetusvõlakiri, mida mõnikord nimetatakse lihtsalt võlakirjaks, on võlakohustus, mis võib muutuda omakapitaliks. ”

Kiire kokkuvõttena on konverteeritavatel märkmetel järgmised omadused:

  • Lunastamistähtaeg - kuupäev, millal konverteeritav võlakiri konverteeritakse laenult (võlalt) omakapitaliks (tavaliselt 18–24 kuud)
  • Konversiooni verstapost - seatud marker, mis käivitab võlakirja konverteerimise võlast omakapitaliks, tavaliselt omakapitali finantseerimise sündmus
  • Diskontomäär - antakse varajastele investoritele stiimulina riski võtma
  • Hindamispiir - etteantud maksimaalne väärtus ettevõttele, milles investor nõustub oma aktsiad konverteerima
  • Intressimäär - tavaliselt 5–7% (kuid võib olla ka 0%) ja makstakse välja lõpptähtajaga

Rahvahulga võlakiri on sisuliselt konverteeritav võlakiri, mis on kohandatud spetsiaalselt investeerimisinstrumentide ühiseks rahastamiseks. Peamine erinevus vahetusvõlakirja ja võlakirja vahel on lunastamistähtaja puudumine / konverteerimise vahe-eesmärk - see tähendab, et võlakiri ei konverteeru automaatselt aktsiate aktsionärideks, mis hoiab neid piirmäärade tabelist eemal.

Muud erinevused hõlmavad piiratud investorite hääletamis- ja teabeõigusi, võlakirja laiendamise võimalust pärast esialgse konverteerimishinna lukustamist ning ettevõtet käsitleva tehingu väljamakse võimaldamist, mis pakub investorile kaitset varajase lahkumise eest.

Rahvamärgi eesmärgid ja eelised

Nagu varem mainitud, loodi rahvahulga teatis selleks, et aidata lahendada probleeme, mis tekivad paljude aktsionäride raha kogumisel; st pakkumine Regulatiivne ühisrahastus. Peamised väljakutsed on:

1) Puhta korgilaua hoidmine

Kuna rahvahulga võlakirjade pakkumised võimaldavad suurel hulgal investoreid, võib ettevõtte ülemmäära tabelisse lisada palju müra, mis võib tulevasi institutsionaalseid või riskikapitali investoreid heidutada, takistades samas ettevõtteid jätkama ühisrahastamist. Rahvahulga sedel parandab selle võimalusega pikendada rahvahulga sedelit pärast päästikusündmust. Siiski on oluline mõista, et päästmissündmus lukustub rahvahulga omanike vahetushinnas - sõltumata hilisematest finantseerimissündmustest ja hinnangutest.

2) aktsionäridega äri tasakaalustamine

Väikeste ettevõtete jaoks võib kiiresti muutuda suureks koormaks ettevõtte juhtimine, üritades samal ajal teavet pakkuda, aktsionäridelt hääli küsida ja aruandlusnõudeid täita. Rahvahulga märkmed aitavad alustavatel ja väikeettevõtetel keskenduda igapäevastele ettevõtlusalgatustele, selle asemel et koondada kohustusi suure hulga üksikute aktsionäride ees.

Rahvahulga märkmete omadused

  • Stiimul - üldjuhul hõlmavad rahvahulga võlakirjad varajaste investorite stiimulina väärtuse ülempiiri või allahindlust (või mõlemat).
  • Paindlikkus - siin tuleb ette lõpptähtaja puudumine: igal kvalifitseeritud omakapitali finantseerimise sündmusel saab ettevõte otsustada konverteerida või pikendada võlakirja.
  • Hinna lukk - isegi kui rahvahulga võlakirja pikendatakse, saavad investorid ikkagi konverteerimishinna, mis on seatud esimesel kvalifitseeritud omakapitali finantseerimisel.
  • Lihtsus - pärast konverteerimist on investoritel piiratud hääletamis-, teabe- ja kontrolliõigus.
  • Kaitse - ennetähtaegse lahkumise korral pakub korporatiivtehingute väljamaksete säte varajastele investoritele vara omandamise lisatasu, tavaliselt kahekordse ostuhinnaga. (Kui ettevõtte rahalistest vahenditest ei piisa pankrotiinvestorite täielikuks tasumiseks, jaotatakse tehingust saadav tulu proportsionaalselt iga investori ostuhinnaga.)

Aidates säilitada puhast ümarlauda, ​​juhtida tõhusalt suurt hulka aktsionäre, säilitada võimet hankida institutsionaalsetelt investoritelt ja kaitsta varajasi investoreid, pakub rahvahulga teatis alustavatele ettevõtetele vahendeid oma kapitalist rahastamise strateegia osana paremini kapitali kaasrahastamiseks. .